日前，華仁藥業(yè)跨界收購(gòu)韓束，醫(yī)療咨詢(xún)公司Latitude Health合伙人趙衡在采訪中表示，企業(yè)開(kāi)拓消費(fèi)類(lèi)業(yè)務(wù)可以作為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，但目前跨界成功的案例并不多。“目前主要是云南白藥和王老吉比較成功，其他都沒(méi)有看到很大的增量”。

然而，10月22日，云南白藥集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)云南白藥）跨界日化單品——云南白藥牙膏被爆添加血液科醫(yī)生常用的止血藥（氨甲環(huán)酸），陷入“處方藥”風(fēng)波。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次產(chǎn)品功效被質(zhì)疑對(duì)正處于混改、重組整體上市關(guān)鍵期的云南白藥來(lái)說(shuō)可能造成一定的影響，甚至?xí)绊懙焦疚磥?lái)業(yè)績(jī)。

無(wú)須擔(dān)心副作用 但也沒(méi)什么用

一直以來(lái)，云南白藥牙膏都被消費(fèi)者作為一種防止牙齦出血的典型牙膏代表。而近日，云南白藥牙膏外包裝標(biāo)出含有氨甲環(huán)酸成分，引得一位微博實(shí)名認(rèn)證為“三甲醫(yī)院血液科醫(yī)師”的網(wǎng)友博雅發(fā)帖稱(chēng)，該成分是血液科醫(yī)生常用的止血藥，并且是處方藥。

“揚(yáng)言靠中草藥止血的牙膏，止血功能是由于加入了該種西藥成分，”網(wǎng)友博雅在其微博中擲地有聲地質(zhì)疑道。所謂的“藥用牙膏”并非藥物，仍屬牙膏，所以依然需要化妝品許可證上市。經(jīng)健康界查驗(yàn)，云南白藥牙膏盒上所標(biāo)注的化妝品生產(chǎn)許可證號(hào)“云妝20160015”，是由云南省食品藥品監(jiān)督管理局于2016年11月2日發(fā)給云南白藥集團(tuán)股份有限公司的。

國(guó)家藥品監(jiān)督管理局官方網(wǎng)站截圖

一位云南省食品藥品監(jiān)督管理局保妝處工作人員表示，只要添加成分不在《牙膏用原料規(guī)范》的禁用組分里，都可以使用，“但前提是用在人體內(nèi)是安全的，那安全如何判定？就需要通過(guò)生產(chǎn)企業(yè)的檢驗(yàn)報(bào)告和技術(shù)規(guī)范來(lái)保證，并由企業(yè)自己存檔。”

對(duì)此，北京鼎臣醫(yī)藥咨詢(xún)創(chuàng)始人史立臣在接受健康界采訪時(shí)也表示，目前國(guó)內(nèi)處方藥使用的現(xiàn)狀是“無(wú)授權(quán)，不禁止”。由中華人民共和國(guó)國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局與中國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)發(fā)布的《牙膏用原料規(guī)范》（GB22115-2008）可知，云南白藥牙膏中所含的“氨甲環(huán)酸”，并不在禁用組分之列。

就此事件，健康界今日致電云南白藥董秘，但截止發(fā)稿，其電話并未接聽(tīng)。

10月23日9點(diǎn)22分，云南白藥官網(wǎng)發(fā)布聲明稱(chēng)，云南白藥牙膏組合使用的所有成分均符合國(guó)家和國(guó)際的相關(guān)通用規(guī)定，無(wú)違法添加成分，更未使用禁用成分。同時(shí)，回應(yīng)中公司還提到，氨甲環(huán)酸是廣泛運(yùn)用于功效牙膏中的一種常用成分，目前國(guó)內(nèi)外多種功效牙膏都使用了此成分。

來(lái)源自云南白藥官網(wǎng)

“牙膏中含有的氨甲環(huán)酸，如果是在國(guó)家相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)下添加的，使用者就不用過(guò)于擔(dān)心。”北京中醫(yī)藥大學(xué)東方醫(yī)院血液科主任丁曉慶稱(chēng)，牙膏使用過(guò)程中，每次刷牙期間通過(guò)口腔黏膜吸收的氨甲環(huán)酸量很小，因此對(duì)于氨甲環(huán)酸與其他藥品聯(lián)合使用時(shí)產(chǎn)生的副作用倒是不用過(guò)分擔(dān)心。

江蘇省口腔醫(yī)院專(zhuān)家孫志達(dá)還表示，藥物牙膏添加止血成分，本意是想通過(guò)藥物改善局部情況，但是這種作用最好在配合醫(yī)生治療下使用，如果單純靠使用藥物牙膏止血成分來(lái)減輕止血表面癥狀，而不去做相應(yīng)處理，只能是延誤病情，容易造成“治標(biāo)不治本”的現(xiàn)象，耽誤了口腔疾病。

而歡樂(lè)口腔維成分院院長(zhǎng)李江明則明確表示，雖然作為日常用品，牙膏中含有的氨甲環(huán)酸濃度不會(huì)很高，含有氨甲環(huán)酸的牙膏不會(huì)對(duì)人體健康造成太大影響，但牙醫(yī)并不建議大眾在牙齒健康時(shí)使用藥用牙膏。李江明說(shuō)，“對(duì)于健康的牙齦，普通牙膏就可以滿足健康需求。一般牙膏的主要成分是塑形劑、芳香劑和摩擦劑。這三個(gè)成分就可以組成牙膏來(lái)輔助清除菌斑?！?/p>

若消費(fèi)者聽(tīng)取牙醫(yī)建議，那么云南白藥牙膏也就離“涼涼”不遠(yuǎn)了，與此同時(shí)云南白藥的市場(chǎng)份額也會(huì)無(wú)疑會(huì)大大縮水。

曾是業(yè)內(nèi)公認(rèn)成功案例

一位醫(yī)藥行業(yè)人士曾表示，此次云南白藥牙膏成分問(wèn)題之所以引發(fā)關(guān)注，同其在市場(chǎng)上的占有率不無(wú)關(guān)系。在醫(yī)藥企業(yè)跨界日化的嘗試中，云南白藥被視為一個(gè)成功案例。

云南白藥牙膏作為云南白藥旗下明星產(chǎn)品，是云南白藥四大業(yè)務(wù)板塊（藥品、健康產(chǎn)品、中藥資源和醫(yī)藥商業(yè)）中，健康產(chǎn)品板塊的主要產(chǎn)品。截至2018年5月，云南白藥牙膏市場(chǎng)份額為18.1%，在國(guó)內(nèi)品牌中排名第二，同比增幅達(dá)11%。

據(jù)云南白藥官網(wǎng)公布的信息，2018年8月13日，云南白藥牙膏已通過(guò)國(guó)際權(quán)威第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)SGS——通標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)公司審核，并獲得美國(guó)FDA GMPC認(rèn)證證書(shū)。這標(biāo)志著，云南白藥牙膏的管理體系符合美國(guó)FDA《化妝品良好生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》的要求。公司認(rèn)為，獲得美國(guó)FDA GMPC認(rèn)證證書(shū)，將為云南白藥牙膏開(kāi)拓海外市場(chǎng)提供更有力的支持和保障。

從問(wèn)世到?jīng)_出外資品牌的包圍、躍居行業(yè)前列，云南白藥牙膏僅用10余年。在云南白藥轉(zhuǎn)型獲得成功之后，不少藥企也嘗試進(jìn)入日化領(lǐng)域。

以牙膏產(chǎn)品為例，自云南白藥牙膏暢銷(xiāo)以后，各種功能性牙膏層出不窮，片仔癀、冷酸靈、舒適達(dá)、好易康等都有不少可以和云南白藥競(jìng)爭(zhēng)的高端產(chǎn)品。就連白云山、濟(jì)川藥業(yè)和九芝堂等藥企，也不斷試圖擠入牙膏這一片紅海。但在藥用牙膏領(lǐng)域，影響力和市場(chǎng)份額最有說(shuō)服力的仍是云南白藥。

同樣，云南白藥后續(xù)的一系列跨界產(chǎn)品，再也沒(méi)能打造出如云南白藥牙膏一般的第二個(gè)爆款。

“將中藥成分作為營(yíng)銷(xiāo)點(diǎn)，云南白藥可以說(shuō)搶占了先機(jī)，且在具備品牌背書(shū)的情況下，它主打的功效以及在定價(jià)上的策略獲得了一批忠實(shí)消費(fèi)者?！币晃会t(yī)藥行業(yè)專(zhuān)家在《國(guó)際金融報(bào)》采訪時(shí)表示，日化領(lǐng)域的產(chǎn)品以及渠道變革等并不是一些藥企能夠適應(yīng)的。

近五年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)

云南白藥的股價(jià)不容樂(lè)觀。5月28日，其股價(jià)達(dá)到近期的118.45元最高峰，總市值接近1200億元。而截至8月20日收盤(pán)，已累計(jì)下跌38.45元，跌幅接近33%，超過(guò)380億元市值蒸發(fā)。既有受大盤(pán)整體下跌所累，也體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)其信心不足。

為提升自身的經(jīng)營(yíng)活力和資源整合能力，2016年12月，云南白藥控股通過(guò)增資方式引入新華都進(jìn)行混改；2017年6月，白藥控股又通過(guò)增資方式引入江蘇魚(yú)躍科技發(fā)展有限公司成為第三方股東。

混改中，陳發(fā)樹(shù)和吳光明以310億元，獲得了白藥控股55%的股權(quán)。由于股權(quán)分散，云南白藥從云南省國(guó)資委實(shí)際控制變成一家無(wú)實(shí)際控制人的上市公司，市值仍位居云南上市公司第一位。

“混改是出于提升運(yùn)營(yíng)效率、生產(chǎn)效率，最終以達(dá)到提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力為目的?！钡壳?，介于股權(quán)幾乎平分的狀況，讓史立臣認(rèn)為，公司很多的決策權(quán)問(wèn)題將變得很難有“拍板方”。像云南白藥這種混改案例，將來(lái)也必將為投資界敲響警鐘。

此外，從云南白藥2017年財(cái)報(bào)、2018年一季報(bào)和半年報(bào)所披露的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，云南白藥的營(yíng)收增速明顯放緩，2018年半年報(bào)，云南白藥營(yíng)收為129.7億元，增速為8.47%。而去年同期的增速是14.43%。

值得注意的還有另外一個(gè)指標(biāo)，就是扣除非經(jīng)常性損益后的股東凈利潤(rùn)，2017半年度凈利潤(rùn)是14.36億元人民幣，而2018年這一數(shù)值是14.18億元，出現(xiàn)近五年內(nèi)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

在趙衡看來(lái)，目前，云南白藥面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩的瓶頸期，在此情況下白藥控股一方面通過(guò)混改尋求外部資金提升公司經(jīng)營(yíng)活力；另一方面在通過(guò)白藥控股整體上市獲得更高的市值，從而獲得更多資金推動(dòng)混改繼續(xù)發(fā)展的同時(shí)進(jìn)一步盤(pán)活公司經(jīng)營(yíng)活力。

目前，云南白藥因籌劃與控股股東云南白藥控股有限公司整體上市相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，處于繼續(xù)停牌中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“這次牙膏功能被質(zhì)疑對(duì)云南白藥可能會(huì)造成一些不良影響，產(chǎn)品功能被質(zhì)疑會(huì)影響到部分消費(fèi)者對(duì)云南白藥牙膏的信任，甚至可能會(huì)波及到未來(lái)公司業(yè)績(jī)?！?/p>

至于將來(lái)公司業(yè)績(jī)，趙衡表示，“還需主要看未來(lái)3-6個(gè)月的出貨量，如果下降就代表市場(chǎng)需求在減少。”對(duì)此，史立臣則直接表示，復(fù)盤(pán)時(shí)勢(shì)必有走低趨勢(shì)。

股價(jià)連續(xù)下滑，如今唯一的明星產(chǎn)品又被市場(chǎng)質(zhì)疑，云南白藥后續(xù)如何？健康界將持續(xù)關(guān)注。

來(lái)源：健康界